建材行业:水泥价格跌势逐步企稳
? 时间:2019-07-23 09:31 来源:光大证券 作者:中投投资咨询网 浏览次
[摘要] 建筑材料申万一级行业指数下跌1.25%,沪深300指数上涨0.39%;细分行业指数中,水泥指数下跌2.03%,玻璃指数下跌0.46%,管材指数下跌1.11%,耐火材料指数上涨6.27%,其他建材指数下跌0.58%。 各子行业运行情况: 水泥 价格下跌、 玻璃 价格上涨、玻纤价格稳定 本周全

?  建筑材料申万一级行业指数下跌1.25%,沪深300指数上涨0.39%;细分行业指数中,水泥指数下跌2.03%,玻璃指数下跌0.46%,管材指数下跌1.11%,耐火材料指数上涨6.27%,其他建材指数下跌0.58%。

  各子行业运行情况:水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定

  本周全国水泥市场价格较上周下跌。价格下跌区域有浙江、河南、重庆和青海等地;价格出现上涨是黑龙江哈尔滨。7月中下旬,随着雨水减少,需求略有提升,价格虽继续下行,但跌价幅度缩小。高温对市场成交影响将会弱化,所以水泥价格将会企稳,8月下旬,水泥价格有望回升。

  本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。需求整体平稳运行,各区域中大型深加工企业订单量尚可,开工率在75%-85%,库存货源不多,多按单采购,提前囤货意向一般,小中型企业开工率较低。南方市场整体表现尚可,原片企业走货平稳,北方市场走货放缓,产销情况一般,整体原片企业库存略有上涨趋势。中下旬,市场需求难有实质性改观,预计整体变化不大。

  本周无碱粗纱市场价格基本稳定。国内无碱池窑纱企业整体走货无较大起色,几大龙头企业间竞争压力不减,市场实际成交价格继续小幅下行,部分客户价格较低,近期个别报价较高企业亦有一定下调。需求面来看,下游布厂及终端市场需求表现偏淡,多数老订单拿货较多,新订单增量有限。而产能过剩导致大型企业库存稳步上涨,部分市场出现货源低价外流情况,预计短期内国内无碱粗纱市场价格仍存下行预期。小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨17.5%;PVC价格较上周下跌81元/吨,累计均价较去年同期上涨0.9%;PP-R价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨1.3%。

  行业观点:水泥价格跌势逐步企稳

  国内进入高温天气,对市场影响弱化,水泥价格跌势逐步企稳。外部环境不确定性有所缓和,但国内经济下行风险仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-6月水泥需求增速6.8%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长,多家水泥上市公司中报业绩预喜,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。

  持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显着,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。

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